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    三季报喜忧参半着重关注稳增长受益板块和超跌成长公司【天风机械周报18W45】

    时间: 2023-11-29 18:39:04 |   作者: 乐橙官网

    产品简介

      原标题:三季报喜忧参半,着重关注稳增长受益板块和超跌成长公司【天风机械周报18W45】

      核心组合:三一重工、杰瑞股份、中国中车、浙江鼎力、恒立液压、中金环境、杰克股份、百利科技

      重点组合:日机密封、赢合科技、徐工机械、诺力股份、克来机电、建设机械、晶盛机电、华测检测、长川科技(电子团队覆盖)、锐科激光、埃斯顿、璞泰来,关注至纯科技、神州高铁、台海核电、应流股份等

      本周整体观点:10月31日国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,继续强调补短板是深化供给侧结构性改革的重点任务。本次指导进一步聚焦基建加码政策的措施方法,将具体职责落实到各部委、地方各级政府及民航、铁总等执行部门,并且强调金融部门加大对于优质基建项目的支持力度,有望带动基建增速回升。受市场对原油需求担忧的影响,本周油价有所回调,预计年内油价将维持70-80美金震荡,持续推荐油服。主要投资建议:1)与财政托底+宽货币紧信用+油价高位震荡相匹配的板块,轨交、工程机械、核电、油服景气度向上;2)新兴成长领域:新能源强劲销售,CATL三季报业绩大幅超预期,锂电板块有望得到修复;锐科激光取得重要技术突破、大幅调整后其长线)关注全年业绩超预期、流动性充裕及财务情况良好的个股。

      本周专题:18Q3总结:收入/利润增速有所回落,汇兑收益增厚净利率,现金流大幅改善,工程机械/煤机/新兴起的产业延续高景气

      1)Q1-Q3行业收入1.06万亿,同比+15.94%;归母净利润553.46亿,同比+22.36%;Q3单季收入3575亿,同比+10%;归母净利润208.78亿元,同比+19.09%。收入/利润增速回落的原因是大部分子板块增速有所下滑,Q3单季利润增速较高原因是汇兑收益大幅度的增加。2)毛利率:Q1-Q3毛利率21.35%,同比下降0.5pct,环比H1提高0.09pct,原因是权重较大的工程机械、油气装备、基础&核心部件等毛利率有所改善。3)净利率:Q1-Q3净利率5.73%,同比+0.28pct,环比+0.26pct,根本原因是汇兑收益增加带来的费用率下降。半导体设备、锂电设备、智能制造等净利率均10%以上,盈利能力较强;4)现金流:Q1-Q3经营活动净现金流合计218.55亿元,同比增加106.68亿,环比H1增加279.98亿,其中工程机械贡献70%以上;5)经营质量:截至Q3,资产负债率56.76%,流动比率1.41,同比基本持平;存货/应收账周转天数为146.52/118.42天,连续三年加快。6)子板块:工程机械和煤机延续高景气状态,半导体设备、缝制设备和锂电设备表现优于行业平均水平。

      轨交:铁总公布本年度第二批动车组及第四批机车招标,共涉及180标准列350时速动车组及143台大功率动力机车,本年度累计招标量分别为325标准列、759台,动车组在车型上超预期(全部为350时速、单价远高于250时速),而机车组在数量上大幅超出年初采购预期。轨交板块面临政策面与基本面共振,首推中车,看好神州高铁。

      工程机械:9月汽车/履带起重机销量2453/925/138台,同比+40%/+19%,挖机销量13408台,YoY+27.7%。1-9月大/中/小挖累计销量增速58.9%/64.9%/41.0%,基建仍是开工量和证券交易市场投资信心的重要支撑,预计18Q4销量增速15~20%、18~19全年销量超19.5万和20万台,国产四强市占率持续提升,资产负债表修复后利润释放加速,重点龙头公司资产质量不断改善。重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械,关注艾迪精密。

      油服设备:受市场对原油需求的担忧,本周油价出现一定回调,预计年内油价大概率维持70-80美金震荡,不排除持续上涨的可能:原油供给端弹性非常有限,主要是美国页岩油受制于运输能力没办法进入国际市场。对于沙特增产的表态,我们大家都认为OPEC闲置产能不足,潜在的有效供给有限。对于伊朗的制裁可能还会带来供应超预期减少,日韩、欧盟等国已经停止从印度进口原油,中国也有望加入这一队列。国际油价大概率仍将维持70-80美金震荡。从重点推荐杰瑞股份,关注石化机械、海油工程、中海油服、港股安东油田服务、华油能源。下游炼化项目,重点推荐日机密封。

      激光器:锐科激光首次在国内实现20KW全光纤激光器的研制,实现高功率合束器及特种光纤的重要突破。依据公司公告,公司采用了将14个1.5kW单模光纤激光单元通过19×1型光纤信号合束器合为一束的方案,成功制作20kW全光纤激光器。此次研发成功为公司产品拓展厚板切割、激光焊接等领域提供了有利支撑,公司技术在国内领头羊持续巩固。

      风险提示:上游资源品/油价下跌,重点公司业绩不达预期,基建投资大幅度地下跌,重大政策变化,中美贸易摩擦等影响国内投资情绪,样本数据不足带来的偏差等。

      10月31日国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,继续强调补短板是深化供给侧结构性改革的重点任务。本次指导进一步聚焦基建加码政策的措施方法,并且将具体职责落实到各部委、地方各级政府及民航、铁总等执行部门,并且强调金融部门加大对于优质基建项目的支持力度,有望带动基建增速回升。受市场对原油需求担忧的影响,本周油价有所回调,预计年内油价将维持70-80美金震荡,持续推荐油服。

      1)受益逆周期政策,基建迎来预期改善,国务院基建补短板指导意见出炉,去杠杆方向明确淡化,基建板块行情持续强劲,继续利好工程机械、核电、轨交板块龙头。

      2)油价长周期拐点已至,未来有望震荡上行,带动油气产业链投资进入新一轮景气周期,油服公司业绩有望持续改善;

      3)铁总公布本年度第二批动车组及第四批机车招标,共涉及180标准列350时速动车组及143台大功率动力机车,本年度累计招标量分别为325标准列、759台,动车组在车型上超预期(全部为350时速、单价远高于250时速),而机车组在数量上大幅超出年初采购预期。轨交板块面临政策面与基本面共振,继续强烈推荐中车。

      2. 本周专题:18Q3总结:收入/利润有所回落,汇兑收益增厚净利率,现金流大幅改善,工程机械/煤机/新兴起的产业延续高景气

      机械行业三季报全部发布,我们基于355支机械自选股,并将其分为工程机械、农机、轨交、油气装备、煤机、核电装备、港口机械和重型装备、电梯、缝制设备、制冷及温控设备、半导体设备、锂电设备、3C设备、人机一体化智能系统、机床、基础&关键部件、仪器仪表、金属制作的产品和其他专用设备20个子行业,对行业前三季度业绩进行梳理和总结。主要结论为:

      1)收入&利润:Q1-Q3行业收入1.06万亿元,同比增加15.94%;归母净利润553.46亿元,同比增加22.36%。18Q3单季收入3575亿,同比增加10.03%;归母净利润208.78亿元,同比增加19.09%。收入、利润增速有所回落的原因是农机亏损加大,3C设备、机床和基础&核心部件业绩增速有所下滑等。Q3单季利润增速较高的原因是汇兑收益大幅增加。

      2)毛利率:Q1-Q3行业毛利率21.35%,受原材料涨价影响同比下降0.5pct,环比H1提高0.09pct,原因是权重较大的工程机械、油气装备、基础&核心部件等毛利率有所改善。

      3)三费率:Q1-Q3行业管理+研发费用率、销售费用率和财务费用率为8.47%、4.87%和0.87%,分别同比下降0.2、0.05和0.85pct,其中财务费用率一下子就下降的原因是汇兑收益大幅增加。

      4)净利率:Q1-Q3行业净利率5.73%,同比+0.28pct,环比+0.26pct,根本原因是费用率的下降。半导体设备、锂电设备、人机一体化智能系统、核电设备和3C设备的净利率均10%以上,盈利能力较强;半导体设备和工程机械板块净利率同比提升1.64pct和1.58pct,利润加速释放。

      5)现金流:Q1-Q3行业经营活动净现金流合计218.55亿元,同比增加106.68亿,环比2018H1增加279.98亿,其中工程机械板块实现经营活动净现金流154.92亿,占比达70%以上。

      6)经营质量:截至2018Q3,资产负债率56.76%,流动比率1.41,同比基本持平。存货和应收账周转天数为146.52天和118.42天,同比加快9.5天和16.2天,实现连续三年加快。

      7)子板块情况:工程机械和煤机延续高景气状态,半导体设备、缝制设备和锂电设备表现优于行业平均水平。

      机械行业三季报业绩整体符合预期,收入和利润增速有所回落。2018Q1-Q3,机械行业实现收入1.06万亿元,同比增加15.94%;归母纯利润是553.46亿元,同比增加22.36%,18Q1和18H1收入累计增速分别为17.45%和19.20%,归母净利润累计增速分别为44.86%和24.03%。18Q3单季,机械行业实现收入3575亿元,同比增加10.03%;归母净利润208.78亿元,同比增加19.09%,而2018Q1和2018Q2单季收入增速分别为17.45%和20.90%,归母净利润增速分别为44.86%和13.74%。

      前三季度收入、归母净利润增速以及Q3单季收入增速环比均有所回落,根本原因包括农机板块亏损加大,3C设备、机床以及基础&核心部件板块业绩整体增速有所下滑等。而Q3单季归母净利润增速高于Q2单季,根本原因是人民币大幅贬值带来的汇兑收益等。

      分板块来看,收入集中度高于净利润集中度。前三季度收入规模较大的子板块为基础零部件、轨交、工程机械、港口及重型装备和油气装备,对总收入贡献分别为17%、15%、15%、13%和11%,合计占比70%;归母净利润规模较大的子板块为工程机械、轨交、基础零部件、港口和重型装备以及3C设备,对总利润的贡献分别为21%、14%、11%、8%和5%,合计61%。

      受原材料涨价影响前三季度毛利率小幅微降。2018Q1-Q3机械行业综合毛利率为21.35%,受上游原材料涨价影响同比下降0.5pct,但环比2018H1提高0.09pct,根本原因是权重较大的工程机械、油气装备、基础&核心部件、港口及重型装备板块毛利率有所改善。

      仅从毛利率绝对值角度而言,仪器仪表、核电装备、半导体设备、人机一体化智能系统、锂电设备、缝制设备、3C设备和工程机械8个子板块毛利率均在25%以上,其中半导体设备、智能制造和工程机械三个板块毛利率同比提升0.93pct、0.39pct和0.22pct,盈利能力有所提升。

      三费率同比下降1.1pct,人民币大幅贬值系根本原因。2018Q1-Q3机械行业管理+研发费用率、销售费用率和财务费用率分别为8.47%、4.87%和0.87%,分别同比下降0.2pct、0.05pct和0.85pct,合计14.21%,同比下降1.1%,其中财务费用率一下子就下降的根本原因是前三季度人民币大幅贬值导致汇兑收益大幅增加。

      汇兑收益拉动净利率提升,工程机械+半导体设备利润弹性加速释放。2018Q1-Q3机械行业综合净利率为5.73%,同比提升0.28pct,环比提升0.26pct,根本原因是费用率的下降带来的盈利提升。单从净利率绝对值角度而言,半导体设备、锂电设备、仪器仪表、人机一体化智能系统、核电设备和3C设备的净利率均在10%以上,盈利能力较强,其中半导体设备和工程机械板块前三季度净利率分别同比提升1.64pct和1.58pct,规模效应和汇兑收益双重助力下,利润弹性加速释放。

      2018年前三季度,机械行业经营活动净现金流合计218.55亿元,同比2017年前三季度(111.87亿元)增加106.68亿元,环比2018H1(-61.43亿元)增加279.98亿元,其中工程机械板块贡献最大,2018Q1-Q3实现经营活动净现金流154.92亿元,占板块的比例高达70%以上,此外基础&关键部件、港口机械和重型装备和金属制作的产品三个板块的经营活动净现金流也都在20亿元以上。

      截至2018Q3,机械行业整体资产负债率为56.76%,同比下降0.01pct,位于2010年以来的中枢偏上位置;行业整体流动比率为1.41,同比基本持平,行业整体偿还债务的能力稳健。而行业的存货周转率和应收账款周转率则实现了连续三年的增长,前三季度分别为1.84和2.28,对应周转天数分别为146.52天和118.42天,同比加快9.5天和16.2天,行业整体运营质量稳步提升。

      由于机械行业子板块众多,我们考虑利润表、资产负债表和现金流量表,借鉴平衡计分卡的思路,通过收入增速、归母净利润增速、毛利率水平、净利率水平、现金流情况、以及存货/应收账款周转天数等9个指标对子板块做综合考量。

      测算根据结果得出,工程机械和煤机延续高景气状态,各有8个指标超出行业中等水准;半导体设备、缝制设备和锂电设备也有一半以上的指标优于行业平均水平。

      铁路投资基本面较年初有明显好转。年初由于铁路总公司面临较大负债表去杠杆压力,定调本年度铁路总投资额仅为7320亿元,相较于去年目标下滑8.5%。而7月23日国常会以来,国家强调下半年加大基建投资以实现稳增长目标,铁路总投资额目标重新上升至8000亿元。通过国家铁路固定投资额月度数据我们大家可以看到较为明显的边际向上变化。本年度3至7月铁路固定月投资额同比增速分别为-5.37%、-8.95%、-8.38%、0.01%、-1.10%,到8月份转正为1.61%,说明国家铁路层面的投资开始回暖。

      10月18日晚中铁投发布本年度第二批动车组招标、第四批机车招标。其中,动车组均为350时速复兴号,8编组110列,8编高寒30,16编5列,17编15列,共计180标准列。如今年中车与铁总签订合同,则年底中车动车组订单会回升至640亿左右,为15年以来的最高水平。而铁路机车受益于公转铁这一政策的实际落地,本年度采购量创15年以来的最高水平。

      值得一提的是,近两年来铁总动车组招标均以350时速车型为主,到本年度所有325列均为350时速的复兴号动车组。以此前中车公布的动车组重大合同来计算,145标准列对应249亿元合同金额,则单列车价格为1.72亿元左右,明显高于250时速动车组。

      我们复盘过去几轮基建投资强周期中轨交板块的表现及持续时间长度,认为目前仍处于主题行情的中前期。

      2004-2017年共13年间,基建投资共有三轮景气周期。第一轮:2008年2月至2010年10月,基建固定投资累计同比增速为20%-50%,这段时间也是我国铁路投资增速最高峰期;第二轮,2012年2月至2013年12月,基建固定投资增速从负转正、并逐月提升至24%,这段时间铁路投资增速从-50%回升至70%,之所以呈现较为极端的变化是因为当时发生了高铁温甬事件,对铁路乃至整个基建影响较大;第三轮幅度较小,出现在2016年2月至2017年4月,基建固定资产增速在经历了超过两年的下降之后出现回升,从15.7%回升至18.7%,该阶段国家铁路投资增速并无明显回升,主要表现为轨道交通类PPP项目数量的大幅增加。

      与此同时,我们能够正常的看到社会融资规模在这3段基建固定资产景气周期内也表现出较为一致的变化方向。社融额增速分别在2008年9月至2009年12月、2012年2年至2013年12月、2015年6月至2016年7月这三个时间段表现较强,在时点上与基建景气周期未必完全匹配,这是因为社融额中有相当部分居民消费有关,但两者必然出现共振区间。

      我们发现在上述三个景气周期内,轨交装备板块均存在一定超额收益。我们选择申万机械指数中的轨交板块及沪深300进行比较,发现在20、20、20这三个区间内,轨交板块涨幅分别为71.32%、19.01%、11.65%,相对于沪深板块的超额收益分别为110.34%、17.09%、0.11%。之所以前两个区间的超额收益明显、而2016年这一区间超额收益很少,主要是因为动车组对于大部分轨交装备公司而言利润空间丰厚,而城轨业务虽然增速较快、但利润空间非常狭窄,对于报表最终影响较小。三个超额收益区间维持的时间分别为32个月、22个月、9个月,而本轮行情仅开始不足3个月,因而我们判断仍处于中前期时间。标的上,首推中车,铁路装备部件公司其次,是因为在整个产业链条上中车相对于上游更为强势,具有较大的议价空间。

      油价保持高位,带动油气产业链投资进入新一轮景气周期。我们判断未来一段时间,油价大概率仍将维持70-80美元区间震荡,但是考虑到国际政治局势不稳定加剧以及美国对于伊朗11月份可能采取制裁,不排除油价继续上行甚至突破100美金/桶的可能性。

      (1)美国成为最大原油生产国,内部利益诉求明显。北美时间9月12日周三,美国能源信息署表示,继今年2月超过沙特后,初步估计美国石油产量可 能在8月已超越俄罗斯变成全球最大的石油生产国。美国从原油进口国变为原油出口国,油价上涨符合其利益。

      (2)供给侧产能无法快速释放:目前供给的主要弹性在于美国的页岩油,而目前美中地区页岩油管道建设还没完成,预计到2019年Q3-Q4才能实现新的运能增量。且美国就业充分,卡车工人短缺。预计至少在可预计的1年之内,页岩油地区产量增幅有限。

      当前主要产油国沙特和伊拉克的产能均处于历史高位,如沙特原油产量自2010年呈现震荡上升,2015年三月以来保持高产量日平均超过1000万桶每天的水平,并在2016年前半年产量持续增加,2016年8月达到近10年产量峰值1060万桶/天,2017年以来,沙特原油产量基本稳定在1000万桶/天。

      (3)美国对伊朗的潜在制裁可能会导致产能进一步收缩:11月,美国是否对于伊朗采取制裁将最终落地。2017年伊朗原油和凝析油出口平均为250万桶/日,比2016年中等水准高出约20万桶/日。历史上,伊朗石油禁运和解禁对供给量影响总共约在90~100万桶/天。

      在一定的技术条件和开采难度下,油价的高低直接决定了石油公司的获利空间,此次油价回升使得各类石油和油气服务企业的业绩弹性得到较大释放。石油公司的经营情况直接决定了资本开支,进而决定了油服公司的业绩。从2014年油价暴跌以来,石油公司利润大幅缩减,2017年增速首次由负转正。

      国内市场方面,2018年三桶油资本支出规划均有不同程度的提升。根据各家公司的公告,2018年中海油、中石油和中石化的资本开支分别为750亿元、2258亿元和1170亿元,同比增速分别为50%、4.44%和17.71%,三桶油2018年合计资本开支为4178亿元,同比增加14.28%,已超越2015年水平,向2014年水平靠拢。当前油公司资本开支处于历史高位,有力带动油服公司业绩进一步好转。

      在2014-2016年的油价低迷时期,三桶油纷纷缩减了开采支出成本,新发现和拓展的石油储量迅速下降,进而导致2017年年末的石油储量处于历史低位。同时,考虑到日渐增长的石油需求和现有油田逐步进入衰退期,未来通过拓展与发现新油田以满足产量要求是油公司的必然选择,这就倒逼油公司大幅度提高资本开支用于开采。

      习主席格外的重视能源安全,在三桶油内部座谈会上特别强调。由于三桶油资本开支前几年下滑较严重,现在需要更加多的投入来保证原油产能。

      根据国务院有关天然气的开采规划,2020年天然气开采量2000亿方,其中页岩气300亿方。考虑到2017年我国页岩气产能只有90亿方,意味着未来3年天然气开采年均增量将达到70亿方,弹性巨大。

      我国能源对外依存度高,能源安全刻不容缓:原油对外依存度目前已经接近70%,天然气对外依存度超过40%。油价升高会蚕食外汇存底,造成潜在的输入性通胀,甚至还会带来能源危机,提升我国能源安全是目前的重中之重。

      2020年,中石油预计产量120亿方,中石化预计180亿方。其中中石油主要在长宁(50亿方)、威远(50亿方)、昭通(20亿方);中石化大多分布在在涪陵(150亿方)、长宁威远(20亿方)、昭通(10亿方))

      从油气产业链出发对我国主要相关上市公司的业务进行梳理,不难发现我国上市公司业务已经覆盖了全产业链,大多分布在在各类机械设备提供,提供系统工程技术服务较少。近年来,随着前期大型项目建造经验的累积,我国油气服务企业近年来转向一体化工程技术服务上转变,如中海油服、惠博普、杰瑞股份等立足于成为油气工程一体化的企业、其EPC工程建设能力不断提升。

      重点推荐:杰瑞股份和海油工程,建议关注石化机械、中海油服(石化组覆盖)等。关注港股:安东油田服务、华油能源等。

      3.3. 工程机械:9月挖机销量超预期,预计10月销量1.25-1.35万台

      根据小松官网数据,9月中国区挖机开机时间为130.9小时,YoY-4.6%。考虑到小松市占率由2017年6.7%下降至2018年1-9月的5.2%,而行业内新机开机率更高,因此该数据可能偏低估了下游真实的开工数据。我们大家都认为伴随政策发力、前期停工的项目开始复工以及环保因素带来的强制性更新,9月的实际开机时间与去年同期持平或略有提高。

      9月挖机销量超预期,根本原因是全国主要地区雨季过后的施工回复,其中9月25日三一重工主办的“十万小挖,点亮中国”活动中网络促销环节三分钟内实现了1,983台挖机的销售(铁甲网信息),该促销活动对需求有一定的透支(不排除有渠道商参与采购的可能)。因此我们对10月份的销量做谨慎判断,预计销量为1.25~1.35万台,四季度整体增速有望保持15%~20%、全年销量超过20万台创历史上最新的记录。同时,考虑到基建的逆周期属性,我们乐观估计2019年的基建投资等数据将稳定增长,在此基础上行业更新需求保持高位、行业销量有望持平,但其中中、大挖更新需求更旺盛。

      根据国内挖掘机前9个月的销售数据(含进出口),国产、日系、欧美和韩系品牌的市场占有率分别为55.5%、15.5%、17.5%和11.6%,国产分给继续保持50%以上、且份额仍在提升,三一、卡特彼勒和徐工占据国内市场前三位。9月集中度为CR4=55.9%、CR8=76.8%,提升的问题大多为龙头穿越周期后,品质、渠道、售后和研发等多方面能力优势巩固,同时液压件等核心部件缺货带来龙头获得供应商保供的优势。

      工程机械主要需求来源分别为:1)大、中、小挖和泵车、汽车起重机的更新周期错位,逐步推进更新、拉长周期,9月汽车/随车/履带起重机销量2453/925/138台,同比+40%/-4%/+19%;。2)全国固定投资额持续增长。其中基建投资占比逐渐提高,工业投资回复,而房地产投资稳定。对应的工程机械、尤其中挖的销量将保持持续增长。3)工程机械主要需求来源之三为大宗商品和主要原材料的价格在持续上涨后带来矿山采掘开工量保持高位,另外国内爆破物的管制逐年加强,导致大量矿山的爆破工作量由“大型挖掘机+重型破碎锤”完成。综上,从不同机型的销量来看,中大挖的增速已经明显高于小挖,预示着地产/基建/矿山等开工量增速更高。

      环保因素带动大挖销量高增长,关注结构性变化带来的盈利提升:国内销量方面,9月大/中/小挖当期同比增速16.9%/12.9%/29.3%、其中三一小挖促销提前刺激了部分需求;1-9月累计同比增速58.9%/64.9%/41.0%,中挖/大挖销量增速持续高于小挖,我们判断原因有两点:1)大挖大多数都用在矿山开采,施工环境较为恶劣,因而更新周期快速缩短,未来一年更新增速排序依次是中挖、大挖、小挖;2)6月27日国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,环保政策日趋严格,由此带来部分强制性更新需求。销量的结构性变化将带动挖掘机毛利率上行,主机厂盈利能力有望进一步提升。

      重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械;关注:艾迪精密、柳工。

      推荐理由:需求持续高位、集中度提升,龙头收入高增长。资产负债表修复,行业龙头业绩释放加速。需求的时空错配,不同品类工程机械需求高增长接力。高空作业平台作为新兴产品迅速增加,同时美国制造业复苏明显,对高空作业平台的需求明显提升。

      3.4. 激光器:国内实现20KW光纤激光器研制,高功率合束器及光纤取得重大突破

      锐科激光首次在国内实现20KW全光纤激光器的研制,打破国外厂商垄断。依据公司2018年10月17日公告,公司采用了将14个1.5kW单模光纤激光单元通过19×1型光纤信号合束器合为一束的方案,成功制作了20kW全光纤激光器。此次研发成功为锐科激光产品拓展厚板切割、激光焊接等特种领域应用提供了有利支撑,体现了公司在国内的技术领先地位。

      尽管20KW目前仍在客户送样阶段,要经历较长时间的试用,但高功率合束器及特种光纤取得重大突破,有利于后续核心元器件实现进口替代,产品成本逐步降低。在两年的研发过程中,公司自主研制的20/400μm大芯径掺镱光纤逐步能够同时满足高功率光及高光束质量的需求,突破了20微米线径激光的可承受功率瓶颈。该类光纤产品已批量用于锐科激光系列高功率光纤激光器产品中,实现了进口替代,使产品成本逐步降低;自主研制的20kW级光纤信号合束器,将逐步用于锐科激光10kW~20kW系列光纤激光器产品中,进一步丰富了高功率光纤激光器产品线,为公司未来在更高功率段竞争提供了技术支持。

      光纤激光器未来市场发展的潜力广阔,进口替代空间巨大。光纤激光器因具有转换效率高、光束质量好、体积小巧等优势,在激光器中比重日益增加。全球光纤激光器市场规模由2013年的8.41亿美元,增加至2017年的20.39亿美元,CAGR为24.78%。2017年国际巨头IPG与国内龙头锐科在国内光纤激光器市场占有率分别约为51%和12%,伴随着锐科产品功率段不断的提高,锐科有望从IPG抢占更多高功率市场,从而持续提升市占率。

      工业机器人9月单月产量增速为-16.4%,而6、7月增速分别为7.2%、6.3%。根据最新的IFR预测,本年度全球全年工业机器人增速预期为由15%调低为10%左右。中国是增长最快的地区之一,全年累计增速约为15%-20%。工业机器人行业增速连续4月大幅放缓,根本原因包括:1)国内宏观经济提高速度的放缓,工业机器人作为下游主要为汽车、电子、金属加工等领域的顺周期行业,景气度受到一定冲击;2)贸易战导致下业未来需求的不确定性提升,下业capex速度普遍放缓。

      中长期来看,中国的机器人密度远低于世界中等水准,潜力空间巨大。以汽车行业为例,根据IFR统计,2016年我国汽车行业工业机器人密度仅为505台/万工人,而日本、美国、德国、意大利等国家汽车行业机器人密度普遍高于1000台/万工人的水平,是我国的两倍。考虑到汽车行业是工业机器人最早推广、渗透的行业,别的行业的机器人普及程度甚至有可能更低。

      中国机器人产业联盟指出,当前机器换人在区域分布上最为集中的是珠三角和长三角。其中,珠三角以广州、佛山为代表,工业机器人应用量非常大;长三角以上海、江苏为代表,机器人制造的几大巨头在此均有布局。目前潜力比较大的地区有两个,其一是环渤海地区,辽宁、唐山等地的工业机器人发展迅速;另外一个则是以重庆为代表的内陆地区。根据IFR的最新预测,到2020年,全球工业机器人销量将达到52.1万台,其中中国销量将达21万台,同比增速23.5%,仍将是全球工业机器人行业最为活跃的地区。

      据CRIA与IFR初步统计,2017年中国工业机器人市场销量继续增长,全年累计销售14.1万台,同比增长58.1%,增速创历时新高。其中,国产机器人销售3.78万台,同比增长29.8%;外资机器人销售10.3万台,同比增速71.9%。与上年相比,国产工业机器人销售增速基本稳定,外资品牌销售增速明显加快增速。外资机器人在市场总销量中的比重为73.2%,比上年提高5.9个百分点。

      从内外资结构看,2017年在主要行业中,汽车行业外资品牌机器人仍主导市场,国产机器人占有率约为10%左右,占比下降近6.2个百分点;电气电子设备和器材制造业中,国产机器人市场占比28.4%,比上年下降了6.7个百分点;在金属加工业中,国产机器人占市场总量的51.8%,比上年下降了4.44个百分点。2017年国产工业机器人应用行业继续扩大,已涉及国民经济39个行业大类和110个行业中类,释放出更多的市场需求。

      国内机器人市场之间的竞争加剧,采取过度价格竞争、而缺乏产品竞争力的参与者最终可能出局。从上市机器人公司2018H1增速来看,埃斯顿、拓斯达等增速超过行业增速,这说明行业内仍有大量企业增速低于行业平均增速。由于成长性好、且具备一定的盈利前景,工业机器人行业近年来吸引了大量国产参与者,而绝大部分企业缺乏核心技术储备、主要依赖价格竞争,在上下料及搬运等领域抢夺一定市场占有率。但去年以来,海外产能在国内有效释放,对这部分国产机器人生存空间造成挤压。对于小厂商而言,通过不盈利甚至亏本的方式争夺市场占有率的难度大大加大,后续可能迫于竞争压力、最终出局。

      10月29日-11月2日(共5个交易日)沪深300指数上涨3.7%,机械行业指数上涨5.3%。机械子板块中,涨幅最大的是其他运输设备,涨幅为7.25%。

      工程机械行业几大巨头相继披露三季报,三一重工、中联重科、柳工、徐工等有突出贡献的公司都交出了令市场满意的“答卷”。总的来看,三一、柳工、徐工今年前三季度业绩同比增长幅度在100%左右,多家有突出贡献的公司在现金流方面也有抢眼表现,三一重工、中联重科现金流均达到了同期历史最好水平。

      在已公布的工程机械企业的业绩报告中,多家企业将利润的高态势增长部分归功于行业的快速发展。行业整体情况去看,2017、2018年应该是工程机械行业去杠杆之后的修复,经过两年的修复,2018年挖掘机行业销量将达到19万台,创历史上最新的记录。四季度基建有望企稳利好工程机械板块,基建“补短板”+地方专项债发行提速助工程机械板块企稳,工程机械行业复苏周期有望延续至2021年。

      2)徐工吹响成套大型矿山装备进军哈萨克斯坦的号角(来源:慧聪工程机械网)

      近日,徐工集团成套矿山设备推介会在哈萨克斯坦工业之城卡拉干达盛大举行,吸引了众多高端客户、媒体代表等近百余人参加此次盛会。

      哈萨克斯坦是中亚五国最大的经济体,经济发展迅速,对中亚地区的政治和经济都起着举足轻重的作用,也是国家“一带一路”的重要一环。哈萨克斯坦是徐工集团国际化的重要海外市场,徐工品牌在哈萨克斯坦市场的装载机、起重机、道路设备、桩工设备等产品市场占有率均居当地行业首位,远超行业内巨头,徐工已成为当地工程机械行业的第一品牌。

      本次,徐工矿山成套设备推介会的举行,为哈萨克斯坦带去更为优质的徐工矿山设备,助力当地经济发展的同时,也将让徐工品牌的美誉传遍该国的每一个角落。

      3)中国首台铁路双线超大直径泥水平衡盾构机成功穿隧(来源:慧聪工程机械网)

      11月1日,在河南郑州的豫机城际铁路施工现场,直径达12.81米、长约78米的“巨无霸”——“中原一号”盾构机破土而出,标志着中国首台铁路双线超大直径泥水平衡盾构机成功穿越该线公里隧道。

      据铁建重工项目服务经理张克强介绍,这是中国大断面盾构机首次近距离下穿南水北调总干渠,最浅处隧道埋深仅9.5米,远小于一般隧道设计时埋深要大于一倍洞径的要求。同时,隧道穿越段存在大范围的钙质胶结地层,对盾构机的开挖、冲刷、携渣、密封系统及耐磨性能提出了极高要求。该设备自2017年1月始发以来,至今攻克了一次性长距离穿越复杂地段、成功下穿南水北调主干渠等难关;创造了单日掘进22米、月掘进410米、一次性安全掘进3800米等多项中国城际铁路大直径双线掘进新纪录。

      1)新汽车时代,全球无人驾驶将如何被百度Apollo们分庭抗礼(来源:真锂研究)

      “智能交通用互联网思维是过时的思维,应该是AI的思维,用全部数据和全部人工智能实时反应并调整。”11月1日,百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在2018年百度世界大会上提醒人们,一个新的时代就要开始,必须用新的思维应对。

      百度当天宣布,百度与一汽红旗合作打造的中国首款L4 级无人驾驶量产乘用车揭幕,量产计划是: 2019年底,一汽红旗与百度Apollo共同研发的无人驾驶汽车将正式落地,届时将有数百台示范运行车小批量下线年,将有数千辆量产乘用车完成交付;首批投放运营的城市是:长沙、长春、北京、雄安等地。此外,百度还与沃尔沃达成合作,沃尔沃成为第一个与百度展开L4级无人驾驶乘用车深度定制联合研发的国际车企,百度则是第一个与沃尔沃在中国开展此类深度合作的合作伙伴。

      2018年百度世界大会还给出了L4实现之前的多个解决方案,例如自主泊车Valet Parking,百度号称适用于市面99%以上停车位,可以帮助运营商降低30%的经营成本,为用户更好的提供便捷的一站式服务。而其成本能控制在万元左右。

      2)远景AESC中国工厂落地无锡,明年底量产NCM811动力电池(来源:真锂研究)

      远景集团收购日产汽车旗下动力电池业务AESC,将在无锡江阴正式投产世界最先进的811三元锂电池(NCM811)生产线GWh。

      近日,无锡市代市长黄钦会见了远景AESC公司总裁松本昌一、远景集团CEO张雷一行,并就远景AESC智能电池项目进行了深入洽谈。未来远景将携手无锡共同开拓动力电池市场,中国也成为远景AESC继英国和美国之后的第三大海外生产和研发基地。

      中国正在成为全世界电动汽车的最大市场、生产基地和创新中心。在竞争白热化的中国动力电池市场,这是首家在国内建厂生产的日系动力电池品牌,未来将向中国及全球市场提供高安全性、高能量密度、高耐久性的动力电池。

      10月31日,松下电器发布了今年4至9月的半年财报,受高成本影响,报告期内公司净利润为10亿美元(约合70亿元人民币),同比下降4.5%;其中7-9月当季该能源业务营收亏损73亿日圆(约合4.5亿人民币)。

      资料显示,4至6月间,松下能源业务(其中大多数为电池生产业务)营业亏损扩大5倍至84亿日元(约合7534万美元),造成亏损的根本原因也是松下与特斯拉联营的Gigafactory1超级工厂生产所带来的成本上升。除此之外,在前两年,松下在电池领域的研发中投入了不少资金但收效甚微。

      松下表示,尽管汽车产品和工业系统的增长带动了动力电池销量的增长,但随着特斯拉Model 3轿车生产加快,公司不得不以比预期更快的速度增加产量,并在与特斯拉联合运营的内华达电池厂(Gigafactory)招聘更多工人,经营成本过高导致半年净利润下滑。

      据外媒报道,丰田北美研究院(TRINA)与澳大利亚莫纳什大学(Monash University)发现了一种可用于电池的基于液体盐的新型电解质,不易挥发、不易燃而且具电化学稳定,可消除易燃性并提高其稳定性,使得高能量密度电池性能能够获得改善。

      该项目负责人丰田北美研究院原理科学家Rana Mohtadi表示:“该新材料基于碳硼烷阴离子,由硼团簇制成。最近的研究表明,此类材料很稳定,可用于锂电池等化学品。我们大家都希望利用此类离子的稳定性,制造锂金属和镁金属高单位体积内的包含的能量电池。事实上,这是首次证明液体离子能够适用于镁金属电池。”

      1)SK海力士牵手清华成立智能存储计算芯片联合研究中心(来源:SEMI 大半导体产业网)

      近日,清华大学-SK海力士智能存储计算芯片联合研究中心揭牌仪式在工字厅举行。SK海力士总裁郑泰圣,北京市教委科研处副处长李善廷,清华大学副校长、未来芯片技术高精尖创新中心主任尤政出席揭牌仪式。清华大学科研院副院长、未来芯片技术高精尖创新中心副主任邓宁主持仪式。

      清华大学-海力士智能存储计算芯片联合研究中心由清华大学未来芯片技术创新中心牵头,与世界第二大内存芯片供应商SK海力士半导体公司联合设立。该中心瞄准数据中心服务器技术需求,以智能存储计算芯片的关键技术探讨研究为导向,研发集硬件、软件、应用于一身的人工智能垂直加速方案,旨在人工智能芯片领域实现技术突破。未来五年,中心将面向数据中心服务器需求研发软件、加速器、近存储处理、存内计算。

      2)加速集成电路行业布局,中电光谷3.9亿元与双流兴城成立合营(来源:SEMI 大半导体产业网)

      中电光谷发布了重要的公告,于2018年10月31日,集团透过全资附属公司香港中电光谷与武汉光谷联合及合营公司成都芯谷产业园发展有限公司(现为武汉光谷联合全资附属公司)与双流兴城订立增资协议,集团注资合共人民币3.9亿元,而双流兴城则注资人民币1亿元,以增加合营公司注册资本。

      于公告日期,合营公司注册资本为人民币1000万元,并已由武汉光谷联合单独注入。于完成注资后,合营公司注册资本将由人民币1000万元增至人民币5亿元,而合营公司将分别由集团及双流兴城拥有80%及20%的权益。于完成注资后,合营公司将成为集团与双流兴城合资经营企业,并将仍为公司附属公司。

      公告称,透过与双流兴城成立合资经营企业,集团将可利用双流兴城的资源及专业相关知识作为补充,此举继而可使集团进一步将其业务拓展至中国成都的新地区,加速集团在集成电路行业的布局和资源整合及扩大集团在打造大规模综合性产业园和产城融合的新型城镇化标杆项目上的专业优势。

      3)SEMI WFD中国顾问委员会成立——助力半导体产业创新人才教育培训和发展(来源:SEMI 大半导体产业网)

      半导体产业人才缺口问题已是全球性的挑战。预测多个方面数据显示,到2030年集成电路人才缺口预计将达30万至50万人,吸引、培养和留住人才,成为产业高质量发展亟待突破的难点。正是基于此,SEMI作为全球性的半导体行业组织,希望利用自身在全球产业界的资源,为半导体人才培育出一份力。SEMI WFD China以助力半导体产业的创新人才教育培训和发展为使命,依托SEMI全球产业资源和人脉,促进社会各方对半导体产业的关注和兴趣;搭建行业与青少年的沟通桥梁,鼓励和培养大半导体行业年轻的创新力量。

      10月27日,全球领先的数字化技术公司ABB宣布,将在中国投资1.5亿美元新建一座其全球最大、最先进、最具柔性的机器人工厂,实现用机器人制造机器人。此举既是ABB作为中国最大的机器人制造企业的重要里程碑,也是ABB在中国这一全球最大的机器人市场的一项重大投资。

      新工厂将位于上海康桥,紧邻ABB现有的大型机器人园区,利用包括 ABB Ability 解决方案在内的互联数字化技术、一流的协作机器人技术和创新的AI研究,打造ABB最先进、最环保的“未来工厂”。该工厂预计将于2020年底投入运营。ABB还与上海市政府签署了一项全面战略合作协议,重点支持上海工业、能源、交通和基础设施发展,全力打响“上海制造”品牌。

      近日,着眼建设全国先进制造研发基地的天津,正式对外发布《机器人产业高质量发展三年行动方案(2018—2020年)》(以下简称《方案》),政府拿出了诚意和真金白银,逐步优化产业环境,寻求重点突破十类重大标志性机器人产品。

      《方案》是对此前天津出台智能制造政策的具体延展和再落实。据了解,未来三年, 天津将在机器人产品的研发、产业化、行业应用,人才教育培训和基地建设等领域,推进14个重点项目的建设。加速吸引国内外机器人企业集聚,将天津打造成京津冀乃至全国的机器人产业集聚高地,使天津机器人产业达到国内领先水平。

      天津目前已初步形成了武清区、天津开发区和临港经济区3个聚集趋势明显的机器人科技园区,今后三年将严格按照《方案》施政,加大对机器人产业的政策支持力度,设立机器人发展专项科研基金、设立本地机器人应用专项补贴基金、创立科技金融模式,合理引导和推进机器人企业兼并重组,打造大型机器人龙头企业。

      3)扫地机器人未来市场发展的潜力广阔,企业需不断的提高产品智能体验(来源:OFweek机器人网)

      火热的双十一已经拉开帷幕,不少消费的人都在忙着订购商品,根据天猫618活动期间,数据监测到的单日峰值数显示,自动扫地机器人销量暴增1092倍,此次双十一,扫地机器人销量是否会再攀高峰也尤为引人关注。

      扫地机器人有别于传统家电,自动规划路线、定时清扫,智能化功能给消费的人带来很大便利,作为智能家电的一员,扫地机器销量的攀升也恰恰说明,现如今花了钱的人家电智能化、便利性的有着非常大需求,这对智能家电市场来说无疑是一大利好。

      有关业内的人表示,对于厂商们而言,首先要做的就是不断的提高产品体验,让智能化产品更加名副其实。其次,要改变经营理念,学会让用户成为产品粉丝,提高他们对产品的黏性。同时,注意产品的差异化体验,从更多细分市场入手,为客户打造多样化产品,这不仅能避免同质化竞争,还有利于品牌在竞争中脱颖而出。

      近年来随市场对3D标记业务需求的逐渐扩大,现在的3D激光标记技术也是被众多业内企业所关注,部分国内领先的激光企业都开发了自己的3D激光打标机,大范围的应用于手机制造、立体电路、医疗器械、模具、3C电子、汽车零部件、电子通讯等行业。精细化的曲面标记为现在曲面加工提供了专业的解决方案。

      与以前的2D激光标记相比,3D激光标记对于表面不平整以及形状不规则的产品都能够直接进行快速的激光标记,不仅提高了加工的效率,同时也满足了现在个性化的加工需求,给予了现在加工生产丰富的展现样式,为现在材料加工提供了更加有创意的加工工艺。

      11月1日,拥有完全自主知识产权的永磁直驱大功率交流传动电力机车在中车大同公司正式下线,这是我国首次采用永磁和直驱技术的大功率交流传动电力机车。

      永磁直驱电力机车是我国继“快速客运电力机车”和“重载电力机车”之后,在交流电力机车领域又一新的突破,机车总效率将提升3%以上,每小时可节约电能200度,并具有维护成本低、绿色环保、静音等显著特点。

      作为新兴技术代表,永磁直驱技术是公认的下一代驱动技术,此次是永磁直驱技术首次在大功率交流传动电力机车上实现应用。

      近日,中车浦镇庞巴迪运输系统有限公司(以下简称PBTS)完成了泰国曼谷轨道交通金线APM车辆项目的合同签署,将为该项目提供INNOVIA 300 型APM车辆(共6辆车,每辆2节编组),以及后期运营和维保一系列服务保障。

      近年来,随着城市轨道交通呈现“多样化”发展,中运量交通制式的市场需求持续上升,APM列车已成为轨道交通线网多层次发展的必然要求,其可作为高大运量轨道交通骨干线网的加密线、接驳线、补充线,是城市新城组团内部、新兴中小城市轨道交通线网的首选。

      泰国曼谷轨道交通金线由庞巴迪- AMR 联合体提供机电设施总包,全长1.98公里,共设3个站点,预计2020年7月实现首列车辆的交付,全部车辆预计2020年底完成交付并投入运行。

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